广州智驾“双雄”首份财报来了剧透自动驾驶行业的三大趋势
小马智行2024年营收5◆■.48亿元■◆★◆◆，同比增长4★★■◆.3%。其中，自动驾驶卡车Robotruck业务收入暴涨61.3%至4040万美元，Robotaxi服务收入却下降5★■◆★.3%；全年净亏损扩大至2◆■★■◆■.75亿美元■★★★■■，但现金储备同比增长39.4%至60.23亿元■◆★◆★■。
国内两大自动驾驶Robotaxi头部企业小马智行和文远知行近日发布财报■★◆◆◆★，小马智行2024年营收5★◆■.48亿元，同比增长4.3%，文远知行营收3■◆◆◆◆◆.61亿元，同比下降10%。
当资本市场不再为◆★“未来愿景”无限输血，自动驾驶公司必须交出商业化进度表■★◆◆★。小马智行与文远知行的财报分野，本质是◆■■★■◆“技术纵深突破”与■■★■“场景广度扩张”的路线年，随着一线城市运营网络加密，行业或迎来首轮洗牌——谁能先让财务报表的◆★◆■■★“亏损黑洞”透进光，谁就能拿到下一个十年的入场券。
与之对比，小马智行的Robotaxi收入因合作项目周期波动下降5★★■■◆.3%，但乘客车费收入增长显著◆★■■★◆，广州白云机场-市中心专线★■◆◆◆、北京南站接驳等场景也实现了商业化落地。
一是从“技术竞赛”到★◆◆■★■“成本竞赛★■◆★■■”。小马智行第七代系统成本降70%◆★◆◆、文远知行端到端模型上车，本质都是通过技术重构降低边际成本。小马智行在2024年研发费用为2★◆■◆◆■.4亿美元（非调整口径）★◆◆◆◆■，文远知行的研发占比总收入300%，均远超传统车企。但技术转化需时间，目前业内普遍认为，Robotaxi单车成本降至20万元以下，才能触发规模化采购，这一阈值或在2025年会被突破。
在文远知行方面，其全球业务多点开花◆■、海外收入创新高的背后，也付出了财务数字方面的代价■◆■：企业目前已在北京三环、阿布扎比、欧洲多城市扩大Robotaxi/Robobus运营，但ADAS研发服务收入的减少，导致总营收下滑10%。
此外★■，文远知行大客户需求的波动也对收入带来影响：前两大客户贡献了52★■◆■.4%收入◆■■■，部分项目合约到期未续签★■■，直接冲击了业绩的表现★■◆，2024年Q4服务收入同比减少3720万元。
4.然而，文远知行多场景扩张面临阵痛，营收下滑10%，净亏损攀升至25◆■◆◆★.17亿元◆◆★。
三是从“单点突破■◆”到“生态卡位”。小马智行与康福德高（全球几万台出租车网络）联合运营，文远知行绑定博世、雷诺等巨头◆★，背后凸显的是Robotaxi玩家向出行生态链核心节点进化的野心。
该企业的“出租车+货运+环卫”多线布局虽然实现了风险分散，却也导致资源分散。这个现象，也从其2024年高达10.9亿元、占总收入3倍的研发费用上有所体现。
文远知行2024年营收3.61亿元，同比下降10%，其业务已经拓展至9个国家超30个城市■★■★★◆，Robotaxi收入和海外收入都创历史新高，但净亏损攀升至25.17亿元■★■■◆。
虽然就目前而言，文远知行约48.88亿元（截至2024年12月31日）的现金储备还算充足◆■★◆★，但结合2024年合计22.84亿元的研发与运营费用，以及全年25◆◆★◆◆.17亿元的净亏损，可能支撑时间不足2年，资本耐心面临考验。
3.两家公司分别进行技术降本革命和场景广度扩张，以应对高投入◆■■★、长周期的行业现实。
二是从“政策试点”到“商业闭环”◆■◆◆■★。中国Robotaxi产业的突飞猛进，很大程度仍得益于政策红利的释放，比如小马智行成为唯一在北上广深取得全类别无人驾驶许可的企业，文远获准进入北京三环■★■◆。
此外，资本的输血也在为其战略扩张兜底：上市募资4.52亿美元后，该公司现金储备达8.25亿美元，按照目前的财务数字，可支撑未来2-3年的高投入★■◆◆◆★。
5.2025年◆■，随着一线城市运营网络加密■◆★，行业或迎来首轮洗牌，谁能先实现商业化，谁将获得下一个十年的入场券■★◆。
从小马智行的财报数据中可以发现，Robotruck业务已经成了该公司的新引擎，2024年业务收入达到4040万美元，同比激增61★■★■★■.3%★◆★■■，其中■★◆■★★，京津塘高速无人化跨省货运测试成为它的关键突破点■◆。
但企业要实现真正盈利，必须突破“订单制收入”的依赖■★★■★，挖掘真实用户的付费能力。小马智行接入支付宝、高德叫车★◆★■，文远知行与Uber合作中东车队等动作，都在试图打通C端流量入口，是非常关键的尝试。
在经历了争先上市■★◆◆◆★、技术落地★◆★、资本暗涌的2024年后，这两份财报折射出的是自动驾驶行业■◆■■“高投入、长周期”的残酷现实，也暗含了不同战略路径的阶段性成果。
值得一提的是，它所进行的技术降本革命似乎正在引领正循环★◆：第七代自动驾驶系统方案将成本降低了70%，与丰田、北汽新能源等车企共研的三款车型将于2025年量产★★■■★。小马智行CTO楼天城提出的“世界模型+虚拟司机★◆★■■”技术，可实现每周生成超100亿英里训练数据，将安全性提升16倍■★◆◆■，这为其全无人驾驶规模化打下基础★■◆■◆。
